合肥汽车南站时刻表:SUV车型销售强劲增长 多家车企有望受益

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SUV车型销售强劲增长 多家车企有望受益

  11月12日讯 得益于运动型多用途车销售强劲增长,多家上市车企“金九银十”成色足。

  根据乘联会发布的数据,今年10月份,SUV继续以绝对优势领衔销售榜冠军,销量同比增长70.3%,前10月SUV累计销量同比增长53.4%。

  据报道,从上市车企披露的数据来看,海马汽车(000572,股吧)、吉利汽车、长城汽车(601633,股吧)等多家车企持续受益于SUV车型的强劲表现。其中,吉利汽车GX7及SX7在10月的总销量为7436辆,较去年同期大幅增长约62% ,再度刷新了9月5715辆的历史新高。

  长城汽车披露数据显示,10月SUV销售3.76万辆,环比基本持平。记者了解到,该公司SUV车型H8及H2即将上市。长城汽车董事长魏建军公开表示,在SUV领域,未来哈弗品牌将实现从H2到H9的全系车型覆盖。

  海马汽车SUV车型延续9月的增速,产销数据同比增长均在八成以上。海马汽车方面介绍,在公司现有产品中,SUV车型的毛利率是最高的,相比之下微车盈利能力较低。今年公司整体效益较高,主要是因为SUV等盈利能力较强的产品产销较多。除现有SUV产品外,海马汽车未来还将有新品不断推出。根据产品规划,2014年将推出S5,2015年将推出S9。

  此外,长安汽车(000625,股吧)、比亚迪、一汽轿车(000800,股吧)等多家上市车企均计划明后年投入新款SUV抢食市场蛋糕。

  长安汽车方面表示,长安马自达CX-5自今年8月上市以来,销售情况较好,预计可以实现既定销售目标。此外,长安标致雪铁龙汽车有限公司预计明年将会推出一款轿车和一款SUV。

  比亚迪在未来的新车计划方面,将配备更强动力系统的SUV车型S7,插电式混动的SUV车型“唐”也最快将于明年第三季度上市。

  长江证券(000783,股吧)分析师刘元瑞表示,在狭义乘用车板块,SUV销售增速领先,超越产业和资本市场预期。另有业内人士告诉记者,目前SUV车型在世界范围内都属热门车型,国内SUV渗透率仍有提升空间,细分市场竞争压力也不断攀升,预计行业高增长态势将在今年四季度得以延续,但是厂商和经销商年底隐藏数据的可能比较大,销售增长实际数据维持在较高水平。

  

  证券时报网11月12日讯 长城汽车:预计13年完成76万辆销量,14年SUV产品线再丰富

  研究机构:群益证券 日期:2013年10月25日

  结论与建议:长城汽车前三季度净利润YoY+60%,Q3因去年基期垫高,故YoY增速有所下滑为预期之中。前三季哈弗系列SUV已实现30万销量,预计13、14年公司整车销售分别将达到76万和88万辆。

  预计公司2013、14年EPS分别为2.720元和3.159元,YoY分别增长45.47%和16.10%。目前2014年A股P/E为15倍、H股为12倍,投资建议维持为买入,A股目标价55元、H股为55港元。

  1~3Q净利润劲增60%:长城汽车前三季营收407.75亿元,YoY+38.39%,实现净利润61.71亿元,YoY+59.94%,EPS为2.028元。其中Q3单季营收和净利分别达到143.6亿元和20.8亿元,YoY分别增长28%和40%,QoQ分别增长5.1%和下降4.8%。由于12年同期哈弗H6上市后已成规模,垫高了基期,故公司YoY增速较上半年有所放缓毛利率继续提高,费用增长合理:前三季综合毛利率为28.97%,YoY提高2.5个百分点,为销量增长带动,其中Q3毛利率为28.97%,QoQ微降0.8个百分点。前三季销售和管理费用YoY分别增长23%和59%至13.4亿元和16.8亿元,为销售规模扩大以及职工薪酬、研发投入等增加。

  哈弗SUV继续强势,前三季整车销量YoY+31%:2013年前9月,公司累计销量为55.52万辆,YoY+31.44%。其中,SUV实现29.9万辆销售,YoY+63%,哈弗系列继续笑傲群雄;轿车销售15.5万,YoY+14%;皮卡相对较弱,销售9.8万辆,YoY-2%。

  预计13、14年销量分别为76万辆和88万辆:YoY分别增长22%和15%。

  长城计划在今年底起逐步推出数款SUV,包括针对高端市场的H8和针对10万元以下市场的H2,进一步完善SUV的产品线。

  盈利预期:预计公司2013、14年营收将分别达到556.79亿元和648.18亿元,YoY分别增长29.01%和16.41%;实现净利润分别为82.77亿元和96.10亿元,YoY分别增长45.47%和16.10%;EPS分别为2.720元和3.159元。目前2014年A股P/E为15倍、H股为12倍,投资建议维持为买入,A股目标价55元、H股为55港元。

  

  证券时报网11月12日讯 海马汽车:业绩拐点明确清晰

  研究机构:华泰证券(601688,股吧)日期:2013年9月4日

  海马汽车在自主品牌中具有相对丰富的造车经验。公司创立于1988年,2006年之前的大部分时间都是与马自达公司合作生产马自达车型。2006年,与马自达合作终止,海马汽车开始进入自主时代。与长城、比亚迪、吉利和奇瑞相比,海马汽车目前处于自主品牌第二阵营。2013~2015年海马汽车在乘用车领域将推出9款新车型。其中三款换代或者改款(福美来,骑士&普力马),以及6款全新车型。目前海马汽车的利润贡献主要来自一汽海马,郑州海马轿车和海马商务均由于产能利用率过低而亏损,而公司仅享有一汽海马50%的权益。根据公司的规划,未来郑州海马轿车的销量将有望超过一汽海马,公司享有郑州海马100%的权益,海马轿车有望从目前的大量亏损转化为可观盈利,给公司带来很大业绩弹性。

  根据目前投放的M3和S7与竞品的比较,分析师认为海马2.0时代的产品竞争力相对于1.0时代有明显提升。郑州基地的M3具有了跟主流自主品牌进行价格竞争的能力,S7相比之前的骑士性价比也提升明显。

  抛却对车型具体竞争力的讨论,分析师认为海马存在成功的一些基础条件:1.民营的股权架构&较好的企业战略;2.在自主品牌中拥有较好的质量;3.一汽海马受制于地理劣势,成本较高,从而难以靠价格取胜,这或许是过去一汽海马销量难以快速增长的原因之一,而郑州海马轿车则没有这个劣势;4.尽管成本压力大,一汽海马利润率在自主品牌中依然表现良好;5.股权激励计划推动公司前进。

  从资产质量角度看风险可控。目前海马汽车PB约1倍,且无短期和长期负债,货币资产占总资产的比重很高,资产质量优良,如果销量不达预期,股价向下的风险在可控范围内。

  盈利预测与估值:分析师预测公司2013~2015年公司收入分别为97.5亿、136.4亿、163.4亿,同比增速分别为15%、40%、20%,归属股东净利润分别为3.1亿、4.8亿、6.4亿,EPS分别为0.19元、0.29元、0.39元,对应PE分别为22.8、14.6、11.0倍。分析师认为公司有非常大的可能性成为一匹黑马,业绩拐点明确清晰,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:新车销量不达预期。

  

  证券时报网11月12日讯 广发证券:比亚迪 新能源有望带来业绩弹性

  广发证券(000776,股吧)近日发布比亚迪的研究报告称,2013年1-9月公司实现营业收入387.04亿元,同比增长16.90%;实现净利润4.65亿元,同比增长2127.38%;公司的业绩弹性主要传统汽车业务与手机部件的稳健增长,以及光伏行业逐步转好带动的亏损减少。

  根据汽协统计数据2013年1-9月,公司实现传统汽车销售37万辆,同比增长22.30%。四季度是汽车行业的销售旺季,预计汽车业务四季度盈利环比将有所增长。新车型S7则有望对明年传统汽车销量形成有力支撑。

  公司手机部件收入占总收入比重大约在40%左右,主要客户是Nokia、华为、HTC、三星、Apple和Moto等,判断前三季度HTC对手机业务贡献了较高的增量,随着HTCone出货量的低于预期,预计四季度手机部件业绩环比不会有增长。但是随着公司客户的拓展,以及未来手机部件中金属部件占比逐步提高,金属部件业务有望带动整体部件盈利水平的提升。

  新能源汽车放量以及光伏业务好转有望提供业绩弹性。此次新能源政策超预期的地方在于,规定新能源汽车的采购须有30%的外地品牌,以及公务用车、公交用车替换的30%必须用新能源汽车。新的政策有利于公司纯电动大巴K9的全国范围销售,以及E6与秦的市场推广。

  而光伏行业2015年的目标是实现装机容量35GW,预计2013-2015年年均新增光伏装机容量在10GW,因此预计随着光伏行业趋势向好,公司光伏业务也将逐季好转。

  预计公司2013-2015年EPS分别为0.24、0.67、1.15元。新能源汽车与光伏产业属于政策支持的方向,未来具有超预期的可能,给予公司“谨慎增持”评级。

  

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